26Q1业绩受汇兑丧失影响。1）营收取销量：公司Q1集团并表销量36。7万辆，出口量21。3万辆，同环比别离+33。2%/+23。6%。单车均价表示亮眼，自从单车均价约8。9万元，同环比别离+29。8%/+4。9%。2）毛利率：公司Q1毛利率14。1%，同环比别离+0。2/-2。7pct，毛利率同比改善系①出口占比提拔；②国内销量布局优化，国内高端车型占比提拔，低端糯玉米销量下滑带动布局上移。3）利润：最终公司Q1实现归母净利润3。5亿元。利润端同比大幅下降的次要缘由正在于①受汇兑损益变更影响；②非经常性损益下滑。三大打算持续推进中。1）新能源“喷鼻格里拉”打算稳步推进。2025年推进时代长安一期扩能、二期川渝高竹新区扩能项目扶植，新增50Gwh动力电池产能结构；首台搭载自研“金钟罩”电池手艺系统的CTP（Cellto Pack）-6型电池包正在南京长安正式下线，标记着长安汽车完成了“电芯拆卸-电池封拆-整车拆卸”自从结构。2）智能化“斗极天枢”打算加速落地。2025年发布“斗极天枢2。0”打算；发布智能化品牌“新长安·新平安——天枢智能”，努力于为用户供给“极致平安的智能出行处理方案”；阿维塔取引望慎密合做；长安汽车旗下深蓝汽车产物获首批搭载L3级从动驾驶功能的智能网联汽车产物准入许可。2025年长安汽车首个海外新能源整车工场泰国罗怯工场正式投产；长安汽车正在欧洲、埃及等区域签约经销商开辟市场。盈利预测取投资评级：我们维持公司2026/2027/2028年归母净利润为50/70/88亿元。对应PE别离为20/14/11x。智能化/全球化持续推进，我们仍维持长安汽车“买入”评级。